[넷마블(251270)] 투자의견 상향조정, 흑자 전환 및 '나 혼자만 레벨업'에서 본 향후전망

 

# 배경

2024년 9월 4일 기준으로 넷마블(251270)에 대한 체질 개선 리포트가 발표되었습니다. IBK투자증권은 넷마블이 체질 개선을 통해 성과를 보이기 시작했다고 평가하며 투자의견을 '매수’로 상향 조정하고 목표 주가를 73,000원으로 설정했습니다. 이 리포트는 넷마블의 게임 개발 경쟁력과 재무구조 개선 효과를 중심으로 작성되었습니다.

 

넷마블은 ‘나 혼자만 레벨업’ 게임의 성공을 통해 개발 경쟁력을 입증했으며, 2분기 실적 서프라이즈를 통해 재무구조 개선 효과를 증명했습니다. 특히, 4분기에는 3개의 신작 출시와 2025년 신작 게임 노출에 따른 신작 모멘텀으로 투자 심리가 개선될 것으로 예상됩니다.

 

# 기업 개요

넷마블은 2000년에 설립된 대한민국의 대표적인 게임 개발 및 퍼블리싱 회사로, 모바일 게임 시장에서 강력한 입지를 구축하고 있습니다. 주요 게임으로는 ‘세븐나이츠’, ‘리니지2 레볼루션’, ‘블레이드 & 소울 레볼루션’ 등이 있으며, 글로벌 시장에서도 큰 성공을 거두고 있습니다.

 

넷마블은 지속적인 게임 개발과 퍼블리싱 역량을 바탕으로 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화하고 있습니다. 특히, 미국과 일본 시장에서의 매출 증가가 두드러지며, 글로벌 퍼블리싱 경쟁력을 입증하고 있습니다.

 

# 실적 현황

2024년 2분기 넷마블의 매출액은 전년 동기 대비 29.6% 증가한 7,821억 원을 기록했으며, 영업이익은 1,112억 원으로 흑자 전환에 성공했습니다. 이는 ‘나 혼자만 레벨업’ 게임의 성공과 자체 런처를 통한 PC 매출 확대, 인력 감축 및 마케팅 효율화로 인한 비용 절감이 주요 원인으로 작용했습니다.

 

특히, ‘나 혼자만 레벨업’ 게임은 전체 매출의 20%를 차지하며 가장 큰 기여를 했습니다. 또한, 2분기 하이브 지분 매각 후 부채를 상환하여 이자 비용 역시 전년 대비 감소했습니다.

 

# 향후 전망

넷마블은 2024년 4분기에 3개의 신작 게임 출시와 2025년 신작 게임 노출에 따른 신작 모멘텀으로 투자 심리가 개선될 것으로 예상됩니다. 특히, ‘킹아서’, ‘RF온라인’, ‘데미스리본’ 등의 신작 게임이 실적 개선에 기여할 것으로 보입니다.

 

또한, ‘나 혼자만 레벨업’ 게임의 글로벌 흥행을 통해 건재한 개발력이 증명되었으며, 9월 대규모 업데이트 및 4분기 OTT 내 신규 시즌 방영에 따라 추가적인 매출 상승 가능성이 높습니다. 글로벌 퍼블리싱 경쟁력 역시 확인되었으며, 향후 신작 게임 출시 일정 발표도 기대됩니다.

 

# 결론

넷마블은 체질 개선을 통해 성과를 보이기 시작했으며, 2024년 2분기 실적 서프라이즈를 기록하며 재무구조 개선 효과를 증명했습니다. 특히, ‘나 혼자만 레벨업’ 게임의 성공과 신작 게임 출시 모멘텀이 향후 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

 

IBK투자증권은 넷마블의 투자의견을 '매수’로 상향 조정하고 목표 주가를 73,000원으로 설정하며, 넷마블의 향후 성장 가능성에 대해 긍정적으로 평가하고 있습니다. 넷마블의 지속적인 게임 개발과 퍼블리싱 역량을 바탕으로 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화해 나갈 것으로 기대됩니다.