[HL D&I(014790)] 중견 종합건설업체 주택공사부터 폐기물, 수처리까지 다각적으로 성과를 내기 시작하는 기업.

 

# 배경

2024년 9월 4일, 한화투자증권은 HL D&I(014790)에 대한 새로운 리포트를 발표했습니다. 이 리포트는 "사그라드는 위험, 피어오르는 주가"라는 제목으로, HL D&I의 주가가 상승할 가능성을 강조하고 있습니다. 이 리포트는 HL D&I의 주택 관련 리스크가 감소하고, 수익성이 개선됨에 따라 주가가 회복될 것이라는 전망을 담고 있습니다.
 
HL D&I는 2023년 4분기부터 2024년 2분기까지 3분기 연속으로 양호한 실적을 기록하며, 목표 주가가 3,500원에서 3,800원으로 상향 조정되었습니다. 이는 최근 시행이익 공유 사업의 성공적인 분양과 높은 원가 경쟁력 덕분입니다.
 
 

# 기업 개요

HL D&I는 한라그룹 계열의 중견 종합건설업체로, 주택 및 건축공사, 토목공사, 물류 단지 운영 및 임대, 항만/해상운송업, 폐기물/수처리 분야 설계·시공·운영 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다. 최대주주는 에이치엘홀딩스 외 (46.31%)이며, 2022년 9월에 현재의 상호로 변경되었습니다.
 
HL D&I는 주택 및 건축공사에서 아파트, 오피스텔, 주상복합, 지식산업센터, 물류센터 등을 건설하며, 토목공사에서는 도로, 터널, 지하철, 항만, 준설 등의 프로젝트를 수행합니다. 또한, 물류 단지 운영 및 임대, 항만/해상운송업, 폐기물/수처리 분야 설계·시공·운영 등 다양한 사업을 통해 수익을 창출하고 있습니다.
 
 

# 실적 현황

2024년 2분기, HL D&I는 매출액 3,933억 원, 영업이익 112억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 0.7%, 10.8% 증가했습니다. 이는 어려운 시장 환경 속에서도 높은 원가 경쟁력을 바탕으로 양호한 실적을 기록한 결과입니다. 2024년 연간 실적은 매출액 1.5조 원, 영업이익 667억 원으로 예상되며, 이는 전년 대비 각각 4.3% 감소, 31.7% 증가한 수치입니다.
 
HL D&I는 자체 사업 준공 및 전년 분양 둔화 영향으로 연간 매출액이 감소할 것으로 예상되지만, 1분기 어닝 서프라이즈 및 성공적인 2024년 분양 실적으로 영업이익이 개선될 전망입니다. 이러한 실적 개선은 주가 상승의 주요 요인으로 작용하고 있습니다.
 
 

# 향후 전망

한화투자증권은 HL D&I의 향후 전망에 대해 긍정적으로 평가하고 있습니다. 주택 관련 리스크가 감소하고, 수익성 중심의 사업 지속, 물량 및 원가율 회복, 우발부채 축소 등으로 주가 회복이 예상됩니다. 현재 주가는 당사 추정치 기준 12M Fwd. P/B 0.24배, P/E 3.0배 수준에 불과하여 추가 상승 여력이 크다고 판단됩니다.
 
또한, HL D&I는 높은 분양가격 경쟁력으로 자체 사업 성공 가능성이 높으며, 하반기부터 본격적인 실적 개선이 예상됩니다. 이러한 요인들은 주가 상승의 주요 동력으로 작용할 것입니다.