[에스엠(041510)] 시장 예상치를 하회하는 실적, 해외활동을 통한 돌파? 기업개요 및 주가전망 분석

 
 

 
 

# 배경

에스엠(041510)의 1Q24 실적 리뷰에서는 영업이익이 시장 예상치를 하회한 것으로 나타났습니다. 이는 주로 신규 법인의 초기 운영 비용 증가와 멀티 제작 센터 구축에 따른 인건비 증가에 기인한 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고, 소속 아티스트의 월드투어, 현지화 음반/음원 발매 등이 본격화되면서 해외 활동이 강화되는 추세를 보였습니다.
 
 

# 기업개요

에스엠은 1995년에 설립된 글로벌 엔터테인먼트 기업으로, 음악 콘텐츠 사업과 매니지먼트 사업 등을 영위하고 있습니다. 주요 종속기업으로는 광고, 아티스트 매니지먼트, 영상 콘텐츠, 여행 사업 등을 영위하는 에스엠 C&C, 에스엠 스튜디오스 등이 있습니다. 소속 아티스트로는 강타, 보아, 동방신기, 슈퍼주니어, 소녀시대, 샤이니, EXO, 레드벨벳, NCT 127, NCT DREAM, SuperM, WayV, 에스파 등이 있습니다.
 
 

# 실적현황

2023년 12월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 13% 증가, 영업이익은 24.7% 증가, 당기순이익은 9.1% 증가하였습니다. 이는 기존 및 신규 아티스트 앨범 출시에 따른 앨범 판매, 디지털 음원 매출 및 글로벌 콘서트 투어 등 사업의 호조로 매출과 영업이익이 동시에 성장한 결과입니다. 1Q24 연결 기준 매출액은 2,201억원(+7.9% yoy), 영업이익은 155억원(-15.3% yoy)으로 시장 컨센서스(매출액: 2,201억원, 영업이익: 251억원) 대비 매출액은 부합, 영업이익은 크게 하회하였습니다.
 
 

# 향후전망

에스엠은 속도감 있는 진전을 기대하고 있습니다. 특히, NCT와 에스파, 엑소 등 기존 아티스트의 지속적인 글로벌 팬덤 확장과 강력한 음반 판매 파워를 앞세워 성장세를 이어갈 것으로 보입니다. 또한, 하반기에는 Naevis, 신인 걸그룹, 영국 보이그룹 등 3개의 신인 IP가 추가될 예정으로, 이를 통해 하반기로 갈수록 모멘텀이 강화될 것으로 전망됩니다.
 
 

# 결론

에스엠은 글로벌 엔터테인먼트 시장에서 지속적인 성장을 이어가고 있습니다. 비록 1Q24 실적에서는 일시적인 영업이익 하회를 보였지만, 이는 신규 법인의 초기 운영 비용과 인건비 증가에 따른 일시적인 현상으로 보입니다. 앞으로 에스엠은 기존 및 신규 아티스트의 활동 확대와 신인 IP의 추가를 통해 성장 모멘텀을 더욱 강화할 것으로 예상됩니다. 이러한 점들을 종합해 볼 때, 에스엠은 앞으로도 엔터테인먼트 시장에서 중요한 위치를 차지할 것으로 보입니다.