[삼성화재(000810)] 50% 수준의 중장기 주주 환원 목표 제시

 
 

 

1. 기업 개요

삼성화재는 업계 내에서 가장 높은 수준의 K-ICS 비율을 보유하고 있으며, 약 50% 수준의 중장기 주주 환원 목표를 언급하였습니다. 이를 통해 향후 적극적인 주주 환원 확대 등을 통한 잉여자본 해소 등 자본 활용의 효율성이 제고될 것으로 예상되고 있습니다.
 
 

2. 실적 현황

SK증권은 삼성화재의 '24E 순이익을 2조 1,782억원 (+24.1% YoY)으로 전망하였습니다. 신계약 수익성은 다소 낮아졌지만, 판매 채널 측면의 강점 등을 바탕으로 견조한 신계약 CSM이 예상되며, 투자손익도 2H23 교체매매 기저효과를 감안했을 때 안정적인 이익 체력 개선세가 지속될 전망입니다.
 
 

3. 향후 전망

밸류에이션 관점에서 삼성화재의 24E PER은 8.7배, PBR은 1.08배로 2위권사와의 격차가 다소 벌어진 점은 일부 부담 요인으로 작용할 것으로 예상되나, 안정적인 이익 체력에 기반한 프리미엄을 감안하면 영향은 제한적이라고 판단하였습니다.
 
 

4. 결론

SK증권은 삼성화재에 대해 '선도적인 자본 정책 제시’라는 투자의견을 제시하였으며, 목표가는 430,000원으로 설정하였습니다. 이는 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능합니다. 이를 통해 삼성화재의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있습니다.