# 배경

원익 QnC는 반도체 및 디스플레이 제조에 사용되는 석영제품 (쿼츠)와 산업용 세라믹을 제조하는 업체로, 2003년 원익으로부터 기업분할로 설립되었습니다.신한투자증권에서 발표한 2024년 리포트에 따르면, 원익QnC는 '2024년 Cycle 회복: 실적 - 상저하고, 주가 - 상고하고. 반등 타이밍이 온다’라는 주제로 주목받고 있습니다.이는 IT set 수요 회복과 어플리케이션 다변화로 인한 가동률 증가와 소모품 수요 증가가 예상되기 때문입니다.

# 기업개요

원익QnC는 쿼츠, 세라믹, 램프, 세정 및 쿼츠원재료 등 5개의 사업 부문을 운영하고 있으며, 쿼츠부문은 4개, 쿼츠원재료 부문은 9개, 세정부문은 3개의 해외 종속기업을 포함하고 있습니다.년에는 미국의 반도체 소재 전문 회사인 모멘티브사의 쿼츠/세라믹 부문에 속하는 4개의 회사를 인수하였습니다.이러한 기업 활동은 원익QnC가 석영제품과 산업용 세라믹 제조 분야에서 전문성을 갖추고 있음을 보여줍니다.

# 실적현황

2024년에는 메모리 고객 가동률 회복과 해외 식각장비 주문 증가, 지난해 완공한 대만 공장의 매출과 자회사 모멘티브의 가격 인상으로 실적이 개선될 전망입니다.신한투자증권에서 발표한 2024년 리포트에 따르면, 원익QnC의 2024년 매출액은 9,209억원(YoY +15%), 영업이익은 1,243억원(YoY +44%)으로 2022년 영업이익을 상회할 것으로 예상되고 있습니다.

# 향후전망 및 결론

원익QnC의 실적 측면에서 회복 구간은 2024년 하반기로 전망되며, 이는 IT set 수요 회복과 어플리케이션 다변화로 인한 가동률 증가와 소모품 수요 증가로 이어질 것으로 예상됩니다.이러한 변화는 원익QnC의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 신한투자증권에서는 원익QnC에 대해 '매수’의 투자의견을 유지하고 있으며, 목표주가는 48,000원으로 상향 조정되었습니다.이는 원익QnC가 2024년에 더욱 성장할 것으로 기대되는 증거입니다.

# 배경

2024년 6월 12일, 애플의 주가가 전일 대비 7% 상승하여 207.2달러로 기록되었으며, 이는 역사상 최고가를 경신한 것입니다. 이러한 주가 상승은 애플이 AI 디바이스에 대한 본격적인 관심을 시작한 4월 중순 이후 연초 이후 이어진 조정 국면을 마무리하고, 단기 저점을 통과한 뒤 5월부터 본격적으로 AI 디바이스 기대감을 반영하면서 시작되었습니다.

이는 애플이 2023년 7월 이후 주도주 랠리에서 탈락한 것으로 보였던 상황에서, 본격적으로 AI 붐에 B2C 확산의 최대 강자 중 하나로 합류하고 있음을 시사합니다.

신고가 경신의 배경은 애플의 AI 디바이스가 아이폰 교체를 촉진할 수 있다는 평가가 이어진 영향입니다. Wells Fargo, Morgan Stanly, BofA 등 대형 IB들은 애플의 AI 전략이 아이폰 교체주기를 가속화시킬 수 있다고 평가하였습니다.

# 향후 전망

미국 증시는 유례없는 시총 1, 2, 3위 종목의 동반 랠리 진행 중입니다. 시총 상위 3개 종목의 S&P500 비중은 처음으로 20%를 돌파하였습니다. NVDA가 빠르게 3조 달러 턱 밑까지 추격하였고, WWDC 기대감이 반영되기 전 2위였던 애플도 추월하였습니다. OpenAI에 힘입은 MSFT에 시총 1위 자리를 내주었던 애플의 주가 랠리가 재가동되었습니다.

하반기 전망에서 보았던 그림인 AI B2B 사이클에 B2C 사이클이 얹어지는 강세장이 연출되기 시작하였다고 볼 수 있습니다. 이는 애플이 AI 디바이스에 대한 본격적인 관심을 시작한 4월 중순 이후 연초 이후 이어진 조정 국면을 마무리하고, 단기 저점을 통과한 뒤 5월부터 본격적으로 AI 디바이스 기대감을 반영하면서 시작되었습니다.

# 배경

삼성SDI(006400)는 전 세계적으로 주요한 배터리 제조 기업입니다. 이 회사는 특히 전기차용 배터리와 에너지 저장 시스템 (ESS) 등을 생산하며, 이들 제품은 전기차, 에너지 저장 시스템, IT 기기 등에 널리 사용됩니다. 그러나 최근 몇 년 동안 삼성SDI는 경영 난관에 직면했습니다. 이는 주로 배터리 시장의 과잉 공급과 중국 기업들의 경쟁 심화로 인한 것입니다.
 
그럼에도 불구하고, 삼성SDI는 이러한 어려움을 극복하기 위해 다양한 전략을 시행하고 있습니다. 특히, 이 회사는 생산력을 증대하고, 고부가가치 제품에 집중하며, 비용을 절감하는 등의 방법으로 경쟁력을 강화하고 있습니다.
 
 

# 기업 개요

삼성SDI는 1970년 설립된 한국의 배터리 제조 기업입니다. 이 회사는 리튬 이온 배터리와 폴리머 배터리, 고용량 배터리 등을 생산하며, 이들 제품은 전기차, 에너지 저장 시스템, IT 기기 등에 널리 사용됩니다. 삼성SDI는 전 세계적으로 약 20,000명의 직원을 고용하고 있으며, 한국, 중국, 베트남, 헝가리 등 여러 국가에 생산 시설을 운영하고 있습니다.
 
삼성SDI는 특히 전기차용 배터리 기술에 투자하고 있습니다. 전기차용 배터리는 전기차의 주요 구성 요소로, 전기차의 주행 거리와 성능에 큰 영향을 미칩니다. 이러한 특성 때문에 전기차용 배터리는 전기차 시장의 성장에 따라 중요성이 더욱 커지고 있습니다.
 
 

# 실적 현황

삼성SDI의 2023년 4분기 실적은 매출 5조 9,000억원, 영업이익 4304억원으로 발표되었습니다. 이는 모바일용 배터리 및 계절적 수요 확대에 따른 중대형 제품군의 출하가 늘어나며 전분기 대비 1% 증가한 수치입니다. 영업이익은 사업구조 고도화의 성과가 가시화되며 배터리 중심의 고부가가치 제품 비중이 확대되는 가운데, 원가혁신과 운영 효율화 등 강도 높은 비용 감축 활동을 지속 추진함에 따라 수익성이 개선되어, 7분기 만에 흑자 전환했습니다.
 
제품별 판매 비중 (매출 기준)은 TV용 패널 18%, IT용 패널 (모니터, 노트북 PC, 태블릿 등) 31%, 모바일용 패널 및 기타 제품 44%, 차량용 패널 7%입니다. 배터리 매출 비중은 모바일 및 TV용 패널 출하 확대에 따라 57%로 증가했습니다.
 
 

# 향후 전망

삼성SDI는 앞으로도 배터리 사업의 경쟁력과 미래 성장 기반을 강화하며 고객 가치 창출과 수익성 확보에 집중할 계획입니다1. 대형 배터리 부문에서는 고객 기반을 강화해 출하를 확대하고, 수율ㆍ생산성ㆍ재료비 등에서 원가혁신을 추진해 사업경쟁력을 제고할 계획입니다.
 
중소형 배터리 부문에서는 수주형 사업을 지속적으로 확대하고 사업경쟁력을 강화할 계획입니다. 장수명·고휘도 등 내구성과 성능이 뛰어난 탠덤 (Tandem)기술을 적용한 IT용 배터리 양산·공급체제를 차질없이 준비하고 있습니다. 모바일용 배터리 부분은 증설된 배터리 생산능력을 기반으로 제품 출하를 지속 확대해 나갈 계획입니다.
 
 

# 결론

삼성SDI(006400)는 전 세계적으로 주요한 배터리 제조 기업입니다. 이 회사는 특히 전기차용 배터리와 에너지 저장 시스템 (ESS) 등을 생산하며, 이들 제품은 전기차, 에너지 저장 시스템, IT 기기 등에 널리 사용됩니다. 최근 몇 년 동안 삼성SDI는 경영 난관에 직면했지만, 이 회사는 이러한 어려움을 극복하기 위해 다양한 전략을 시행하고 있습니다.
 
삼성SDI의 2023년 4분기 실적은 매출 5조 9,000억원, 영업이익 4304억원으로 발표되었습니다. 이는 모바일용 배터리 및 계절적 수요 확대에 따른 중대형 제품군의 출하가 늘어나며 전분기 대비 1% 증가한 수치입니다.
 
앞으로 삼성SDI는 배터리 사업의 경쟁력과 미래 성장 기반을 강화하며 고객 가치 창출과 수익성 확보에 집중할 계획입니다. 이러한 전략을 통해 삼성SDI는 앞으로도 배터리 시장에서 주요한 위치를 차지할 것으로 보입니다.

# 배경

LG디스플레이(034220)는 전 세계 디스플레이 시장에서 주요한 위치를 차지하고 있는 기업입니다. 이 회사는 특히 OLED와 LCD 패널을 생산하는데, 이들은 스마트폰, 태블릿, PC, TV 등 다양한 전자 제품에 사용됩니다. 그러나 최근 몇 년 동안 LG디스플레이는 경영 난관에 직면했습니다. 이는 주로 디스플레이 시장의 과잉 공급과 중국 기업들의 경쟁 심화로 인한 것입니다.
 
그럼에도 불구하고, LG디스플레이는 이러한 어려움을 극복하기 위해 다양한 전략을 시행하고 있습니다. 특히, 이 회사는 생산력을 증대하고, 고부가가치 제품에 집중하며, 비용을 절감하는 등의 방법으로 경쟁력을 강화하고 있습니다.
 
 

# 기업 개요

LG디스플레이는 1985년 설립된 한국의 디스플레이 제조 기업입니다. 이 회사는 LCD와 OLED 디스플레이 패널을 생산하며, 이들 제품은 TV, 컴퓨터 모니터, 노트북, 태블릿, 스마트폰 등에 널리 사용됩니다. LG디스플레이는 전 세계적으로 약 50,000명의 직원을 고용하고 있으며, 한국, 중국, 폴란드 등 여러 국가에 생산 시설을 운영하고 있습니다.
 
LG디스플레이는 특히 OLED 기술에 투자하고 있습니다. OLED는 LCD에 비해 더욱 선명한 화질과 높은 대비율을 제공하며, 휘어지거나 접힐 수 있는 유연성을 가지고 있습니다. 이러한 특성 때문에 OLED는 고급 TV와 스마트폰, 차량용 디스플레이 등에서 주로 사용됩니다.
 
 

# 실적 현황

LG디스플레이의 2023년 4분기 실적은 매출 7조 3,959억원, 영업이익 1,317억원으로 발표되었습니다. 이는 모바일용 OLED 패널 및 계절적 수요 확대에 따른 중대형 제품군의 출하가 늘어나며 전분기 대비 55% 증가한 수치입니다. 영업이익은 사업구조 고도화의 성과가 가시화되며 OLED 중심의 고부가가치 제품 비중이 확대되는 가운데, 원가혁신과 운영 효율화 등 강도 높은 비용 감축 활동을 지속 추진함에 따라 수익성이 개선되어, 7분기 만에 흑자 전환했습니다.
 
제품별 판매 비중 (매출 기준)은 TV용 패널 18%, IT용 패널 (모니터, 노트북 PC, 태블릿 등) 31%, 모바일용 패널 및 기타 제품 44%, 차량용 패널 7%입니다. OLED 매출 비중은 모바일 및 TV용 패널 출하 확대에 따라 57%로 증가했습니다.
 
 

# 향후 전망

LG디스플레이는 앞으로도 OLED 사업의 경쟁력과 미래 성장 기반을 강화하며 고객 가치 창출과 수익성 확보에 집중할 계획입니다2. 대형 OLED 부문에서는 고객 기반을 강화해 출하를 확대하고, 수율ㆍ생산성ㆍ재료비 등에서 원가혁신을 추진해 사업경쟁력을 제고할 계획입니다.
 
중소형 OLED 부문에서는 수주형 사업을 지속적으로 확대하고 사업경쟁력을 강화할 계획입니다. 장수명·고휘도 등 내구성과 성능이 뛰어난 탠덤 (Tandem)기술을 적용한 IT용 OLED 양산·공급체제를 차질없이 준비하고 있습니다. 모바일용 OLED 부분은 증설된 OLED 생산능력을 기반으로 제품 출하를 지속 확대해 나갈 계획입니다.
 
 

# 결론

LG디스플레이는 OLED와 LCD 디스플레이 패널을 생산하는 주요 기업으로, 이들 제품은 다양한 전자 제품에 널리 사용됩니다1. 최근 몇 년 동안 LG디스플레이는 경영 난관에 직면했지만, 이 회사는 이러한 어려움을 극복하기 위해 다양한 전략을 시행하고 있습니다.
 
LG디스플레이의 2023년 4분기 실적은 매출 7조 3,959억원, 영업이익 1,317억원으로 발표되었습니다. 이는 모바일용 OLED 패널 및 계절적 수요 확대에 따른 중대형 제품군의 출하가 늘어나며 전분기 대비 55% 증가한 수치입니다.
 
앞으로 LG디스플레이는 OLED 사업의 경쟁력과 미래 성장 기반을 강화하며 고객 가치 창출과 수익성 확보에 집중할 계획입니다. 이러한 전략을 통해 LG디스플레이는 앞으로도 디스플레이 시장에서 주요한 위치를 차지할 것으로 보입니다.

# 배경

에스오에스랩은 2016년에 설립된 라이다 기술 전문 기업입니다. 라이다는 레이저를 이용하여 주변 환경의 거리 및 형태를 측정하는 센서로, 자율주행차 뿐만 아니라 로봇, 스마트시티 등 다양한 산업에 쓰이면서 점차 확대되고 있습니다. 이번에 에스오에스랩은 코스닥 상장을 위해 2,000,000주를 공모하며, 공모 예정가는 7,500원~9,000원으로 총 공모예정금액은 약 150억 원~180억 원입니다.
 
 

# 기업개요

에스오에스랩은 레이저를 이용하여 주변 환경의 거리 및 형태를 측정하는 센서인 '라이다’의 제조 및 솔루션 사업을 영위하는 기업입니다. 이 기기를 이용해 자동차, 로봇, 스마트인프라같은 다양한 사업의 솔루션을 하고 있습니다. 라이다는 자율주행 자동차만 사용하는 것이라 생각하실 수 있는데요. 군수/드론/스마트시티 등 다양한 산업에 쓰이고 있습니다.
 
 

# 실적현황

에스오에스랩의 매출액은 2021년 12억원에서 2022년 23억, 2023년 41억으로 증가 추세를 보이고 있습니다. 그러나 시장 자체가 지속적인 발전 가능성이 큰 시장으로 인프라 부문 및 OHT 내 동사 2D 라이다의 양산이 시작되었고, 3D 라이다의 시제품 및 샘플 제공, 연구개발 협업 등이 진행됨에 따라 꾸준한 매출 성장을 기대하고 있습니다.
 
 

# 향후전망 및 결론

에스오에스랩은 단기적으로 올해까지 기술력을 바탕으로 동일 센서 하드웨어 폼팩터에서 성능 다양화를 가져갈 수 있는 구조화를 통해 응용분야 확장을 위한 준비를 진행할 예정입니다.
 
특히, 향후 모빌리티의 지향점인 Software Defined Vehicle (SDV) 구조에 맞게 핵심 센서 모듈과 신호 처리 프로세스를 이원화한 구조개발에 집중할 계획입니다. 장기적으로는 확보된 디바이스 (센서 H/W) 와 솔루션 (AI S/W)을 통합하여 하나의 플랫폼 서비스로서 모빌리티, 인프라 시장에 세부 산업군으로 다변화할 계획입니다.
 
이는 해당 기반 기술이 없는 단순 제조사나 인프라 기업이 동사의 플랫폼 적용만으로 필요한 요소 기술을 확보하여 시장 점유를 확대하거나 요구 목적을 수월하게 달성할 수 있어 궁극적으로 동사의 시장 점유율 확장에 기폭제가 될 것으로 예상하고 있습니다.

# 배경

샘씨엔에스는 2021년에 코스닥시장에 상장한 반도체 EDS 테스트 공정에 사용되는 프로브카드 핵심 부품 세라믹 STF 제조 기업입니다. 이 회사는 전기적 신호를 이용하여 웨이퍼가 잘 작동하는지 판단하는 EDS 테스트에 사용되는 프로브카드의 핵심 부품인 세라믹 STF를 제조합니다. 이 세라믹 STF는 IDM 업체가 아닌 프로브카드 업체에게 공급되며, 프로브카드에 탑재되어 테스터 신호를 웨이퍼에 전달하고, 동사의 Mems Pin의 지지체 역할을 수행합니다.

# 기업개요

샘씨엔에스는 2024년에 매출액 480억원 (+55.1% YoY), 영업이익 48억원 (흑전 YoY)을 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 이 회사는 삼성전자의 236단 낸드 추가 투자와 디램 매출 성장으로 1분기에 이어 안정적인 흑자 기조를 유지할 것으로 예상됩니다. SK하이닉스향 프로브카드 업체들의 매출 증가 여부에 따른 추가적인 실적 눈높이 상향 가능성이 상존하고 있습니다.

# 실적현황

2024년 1분기에 샘씨엔에스는 매출액 109억원 (+34.1% QoQ, +46.1% YoY), 영업이익 6억원 (흑전 QoQ, +53.8% YoY)을 기록하였습니다. 디램향 매출 성장과 함께 키옥시아 낸드 물량 증가 영향으로 흑자전환에 성공하였습니다. 그 외에 국내 프로브카드 업체가 3D → 2D Mems로 방식을 재전환함에 따라 삼성전자 내 M/S도 증가한 것으로 추정됩니다.

# 향후전망

샘씨엔에스는 2022년부터 신사업으로 HBM용 세라믹 기판 양산을 추진 중입니다. 이를 위해 오송 신공장에 세라믹 기판 별도 생산 Capa를 구축하였습니다. 현재는 고객사와 신뢰성 및 조립성 테스트를 진행 중이며, 올해 말까지 신뢰성, 조립성 테스트 완료, 2025년 상반기 퀄 테스트 진입을 목표로 하고 있습니다. 계획대로 진행될 경우 양산 제품은 2025년 말 혹은 2026년 초에 출시될 전망입니다.

# 결론

샘씨엔에스는 HBM 및 디램향 매출 증가 방향성이 뚜렷하고, HBM용 세라믹 기판 신사업 모멘텀이 존재한다는 점에서 중장기적 관심이 유효하다고 분석되었습니다. 그러나 현재 전환해서 대기 중인 CB 물량 550만주 오버행 리스크가 크다는 점을 고려해야 합니다. 한편으로는 그 물량을 소화하기 위해서 PF 쪽에서 올릴 가능성도 크다고 보여집니다. 세라믹 반도체 기판은 삼성전자와 같이 진행 중인 듯 하며, 그렇다면 삼성전자는 플라스틱 PCB를 대체할 기판으로 유리기판과 세라믹 기판 두 개를 동시에 테스트하는 것일지 주목해볼 필요가 있습니다.

# 배경

코오롱인더는 2024년에 가시화되고 있는 신규 성장 동력에 대한 성과가 점진적으로 나오고 있습니다. 동사가 지분투자(약 45억원, 2대주주)를 한 알디솔루션은 자회사 코오롱 글로텍 천안 부지에 폐배터리 재활용 공장을 착공하였습니다. 또한, 동사가 전략적 투자(약 100억원, 2대주주)를 한 니바 코퍼레이션은 세종에 리튬메탈 생산 능력을 확보하였습니다. 이러한 배경은 코오롱인더의 신규 성장 동력 가시화에 기여하였습니다.
 
 

# 기업개요

코오롱인더는 2010년 1월 ㈜코오롱에서 분할 설립된 기업으로 산업자재사업, 화학소재사업, 필름/전자재료사업, 패션사업, 기타사업 등을 영위하고 있습니다. 주요 종속기업은 코오롱글로텍㈜, 코오롱플라스틱㈜ 등이 있습니다. 동사는 배터리/우주항공/친환경 등 신규 성장 동력에 대한 성과가 점진적으로 나오고 있습니다.
 
 

# 실적현황

코오롱인더의 2024년 1분기 실적은 소폭 개선되었습니다. 2024년 1분기 실적은 ‘매출액 1.2조원, 영업이익 306억원 (영업이익률 2.6%), 지배주주 순이익 179억원’을 기록했습니다. 영업이익은 전년 동기 289억원 대비 6% 소폭 개선된 수치입니다.
 
 

# 향후전망 및 결론

코오롱인더는 2024년 2~3분기에 다양한 호재가 대기 중입니다. 2024년 2~3분기 합산 영업이익은 1,186억원 (2분기 691억원, 3분기 495억원)으로, 전년 동기 대비 35% 개선될 전망입니다. 산업자재 (타이어코드, 아라미드 증설) 모멘텀 속에 2024년 실적 회복 가능성을 고려해, 목표주가 7만원과 Buy의견을 유지하겠습니다. 2024 연간 영업이익 추정치는 2,165억원으로, 전년 1,576억원 대비 37% 개선되는 수치입니다. 이러한 향후 전망을 바탕으로, 코오롱인더는 안정적인 성장을 이어갈 것으로 보입니다.

# 배경

엔비디아는 삼성전자의 고대역폭 메모리 (HBM) 칩 인증 절차를 마무리하며, HBM 시장 경쟁이 더욱 치열해질 전망이라고 보도되었습니다. 엔비디아의 젠슨 황 최고경영자 (CEO)는 대만 컴퓨텍스 2024 브리핑에서 삼성과 마이크론의 HBM 칩을 평가 중이라고 밝혔습니다. 이 인증은 삼성이 AI 칩 시장의 강자 SK하이닉스와 본격적인 경쟁을 시작하기 위한 필수 단계로 보입니다. 삼성전자는 지난해 9월부터 엔비디아 품질 인증 테스트를 진행하고 있지만 아직도 통과하지 못하고 있습니다.
 
 

# 향후전망 및 결론

엔비디아의 젠슨 황 CEO는 삼성전자의 HBM 칩 인증이 곧 마무리될 것이라고 밝혔습니다. 이로써 SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론 3사 간의 HBM 시장 경쟁은 더욱 치열해질 전망입니다. 특히 삼성의 HBM 칩이 엔비디아의 품질 기준을 충족하고 경쟁력 있는 가격을 제시한다면, 시장 판도에 상당한 변화를 가져올 수 있을 것으로 업계 전문가들은 평가하고 있습니다. 하지만, 품질인증 과정이 늦어지면서 향후 재고와 리콜 리스크가 불거질 수 있다는 우려도 제기되고 있습니다. 이에 따라, 조속한 품질 및 수율 관리가 요구되는 상황입니다.
 

# HBM 칩이란? 

HBM(High-Bandwidth Memory)은 고대역폭 메모리 기술로, 3D 스택형 메모리 기술을 기반으로 한 고속 컴퓨터 메모리 인터페이스입니다. CPU 또는 GPU와 같은 처리 장치와 연결되어 빠른 데이터 전송을 가능하게 합니다. 고해상도 그래픽, 데이터 센터, 인공 지능, 기계 학습 등의 응용 분야에서는 대량의 데이터 처리와 고속 데이터 전송이 필요합니다.
 
HBM 메모리는 여러 개의 실리콘 메모리 칩을 수직으로 적층시킴으로써 메모리 용량을 크게 늘리고, 정보 전달 거리를 줄여 데이터 전송 속도를 대폭 향상시킵니다. 이는 데이터의 효율적인 이동을 가능하게 하며, 메모리와 처리 장치 간의 병목 현상을 최소화합니다. HBM의 대역폭은 기존 DDR 메모리 기술과 비교해 훨씬 높아 다양한 데이터 집약적 작업에서 매우 유용하며, 그래픽 처리, 과학 및 공학 시뮬레이션, 빅 데이터 분석 등의 분야에서 뛰어난 성능을 발휘합니다.
 
HBM은 이미 혁신적인 고성능 메모리 기술로 큰 성과를 이루었으며, 앞으로의 미래에도 더욱 발전할 것으로 전망됩니다. 이 기술은 대역폭의 향상, 낮은 전력 소비, 공간 효율성 등의 장점을 가지고 있어 다양한 분야에서 응용되고 사용되고 있습니다.
 
 

# 삼성전자, 하이닉스, 마이크론 구도 및 HBM 현황

ⓐ 삼성전자
삼성전자는 HBM3E를 상반기 내 양산하겠다는 계획 아래 초미세공정의 정밀성 높이기에 집중하고 있습니다. 삼성전자는 불량률을 줄이기 위해 국내외 다양한 반도체 장비 기업들과 접촉하고 이들과 다각도로 공정 개선 방향을 검토하고 있다고 합니다. 삼성전자가 사용하는 열압착 비전도성접착필름 (TC-NCF) 방식은 열과 압력을 최적화하는 과정이 중요한데 이 단계에서 정확도를 높이기 위해 장비사들과 논의를 이어가고 있는 것으로 전해졌습니다.
 
ⓑ SK하이닉스
SK하이닉스는 공정의 핵심이 되는 액화 소재를 개선하기 위해 연구력을 집중하고 있습니다. 회사 관계자는 “MR-MUF 방식의 수율은 반도체 사이에 들어가는 액화 물질의 성질에 좌우되는 만큼 현재까지 주력하는 부분도 이 물질의 완성도를 높이는 것”이라고 설명했습니다.
 
ⓒ 마이크론 테크놀로지
마이크론은 지난 실적 발표 때 "HBM는 DDR5보다 2배 이상의 웨이퍼를 소모한다"고 밝힌 바 있습니다.
 
ⓓ 수율 현황
HBM 업계 선두인 SK하이닉스의 HBM 수율도 60~70% 수준에 그치는 것으로 알려졌습니다. 이는 일반 D램 수율(80~90%) 수준을 밑도는 것이며, 후발 업체들은 상대적으로 더 낮을 것으로 보입니다. 각 단계의 수율이 조금만 낮아지거나 높아져도 전체 수익성에 큰 영향을 준다고 한 업계 관계자는 “앞으로 HBM의 적층 수가 더 늘어날 것이기 때문에 단 1~2%의 차이는 곧 수백억 원의 매출 차이로 이어질 수 있다”고 말했습니다.

# 배경

유니드는 안정적인 실적 성장세를 이어갈 것으로 전망되고 있습니다. 염화칼륨 가격 안정화에 따라 유니드의 수익성은 과거 평균 수준을 회복했다고 합니다. 특히, 전쟁이란 특수 상황에 수익성이 악화됐던 2022년 4분기~2023년 3분기를 제외한 과거 10년 평균 영업이익률은 10.6%였으며, 이는 최소 상승 혹은 최소 유지될 것으로 판단된다고 합니다. 이러한 배경은 유니드의 이익 체력 증가와 수요 성장 속도 향상에 기여하였습니다.
 
 

# 기업개요

유니드는 칼륨계 화학제품 전문업체로 목재제품, 탄산칼륨, 염소, 염산, MDF 등을 제조 판매하고 있습니다. 화학사업부문의 가성칼륨은 SBR, ABS, 반도체, 의약, 세제, 태양광웨이퍼 식각, 이산화탄소 포집에 사용되고 있습니다. 2022년 11월 1일 인적분할로 기존 동사의 보드사업부문이 신설 사업회사로 이관된 바, 2023년 부터 중단사업부문을 제외하였습니다.
 
 

# 실적현황

유니드의 2024년 실적은 견조한 성장을 보였습니다. 2024년 예상되는 영업이익은 1,161 억원으로 2023년 대비 큰 폭의 개선이 가능할 전망이며, OPM 9.6%로 양호한 수익성을 달성할 수 있을 것으로 예상되었습니다. 2023년 12월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 19.3% 감소, 영업이익은 78.3% 감소, 당기순이익은 86.9% 감소하였습니다.
 
 

# 향후전망 및 결론

유니드는 2024년 설비 경쟁력을 바탕으로 우호적인 실적을 지속할 전망입니다. 특히, 인도를 중심으로 한 가성 칼륨 수요 성장이 가시화되는 국면에서 유니드의 수출 경쟁력은 부각될 수 있을 전망입니다. 2H22 부터 시작된 장기 실적부진 상황에서 4Q23 실적 정상화를 거쳐 24 년 수익성 개선의 한 해가 될 수 있을 것으로 예상되며, 실적추정치 상향 등에 따라 목표주가를 115,000 원으로 상향하였습니다.
 
이러한 향후 전망을 바탕으로, 유니드는 안정적인 성장을 이어갈 것으로 보입니다.