※ 외형 성장 지속, 수익성 개선 진행 중

1Q24 실적은 매출 3,345억원 (+9% YoY, +9% QoQ), 영업이익 142억원 (-7% YoY, 영업이익률 4.2%)로 추정됩니다.

중저가 신모델 수주 효과로 견조한 외형성장을 지속할 전망이며, 신모델인만큼 전분기 대비 수익성 개선효과가 뚜렷해질 것으로 보입니다.

2024년 실적은 매출 1.3조원 (+16% YoY), 영업이익 568억원 (36% YoY, 영업이익률 4.2%)로 전망됩니다.

부문별 매출은 광메카 8,313억원 (+27% YoY), 센서&패키지 2,824억원 (+11% YoY), 전자통신 1,655억원 (+3.4% YoY), 기타 853억원 (-18% YoY) 등으로 전망됩니다.

파트론은 모바일 카메라 업체로 인식되지만, 시간이 흐를수록 전장부품/센서 업체로 인식이 바뀔 것으로 판단됩니다. 지속가능한 이익률은 점진적으로 개선될 전망이며, 전사 ROE 역시 '23년의 6.8%를 저점으로 '24년 7.6%, '25년 8.1%로 개선될 전망’이라고 분석되었습니다.

※ 기업 개요

파트론은 무선 통신 기술의 핵심 부품을 생산하는 기업입니다. 주요 제품으로는 카메라 모듈, 안테나, 다양한 센서 등이 있으며, 스마트 밴드, 무선 이어폰, 스마트 체온계, 무선 충전기와 같은 제품도 생산하고 있습니다.

※ 주요 사업

카메라 모듈: 핸드폰 카메라 모듈을 포함하여 다양한 카메라 관련 제품을 제조합니다.

안테나: 무선 통신을 위한 안테나를 개발하고 생산합니다.

센서류: 지문 인식 센서, 심박 센서, 온도 센서, 터치 패드 모듈, LED 등 다양한 센서를 생산합니다.

※ 연혁

2003년: 설립되어 삼성전기로부터 유전체 사업부문을 인수받아 전기, 전자 부품 제조 및 판매 업무를 시작했습니다.

2006년: 코스닥 시장에 상장되었습니다.

2021년: 매출액 1조 3,861억원, 영업이익 768억원으로 기록되었습니다.

1단계: 전략적 계획 수립

전략적 계획 수립은 인수합병의 첫 단계로, 이는 기업의 장기적인 비즈니스 전략의 일부여야 합니다. Google은 2006년에 YouTube를 인수하여 디지털 광고 시장에서의 지배력을 확장하려는 전략적 계획을 수립했습니다. 이 계획은 Google의 핵심 비즈니스인 검색 엔진과 자연스럽게 연결되어 있었습니다.

이 단계에서는 인수합병의 목표를 설정하고, 인수 대상의 선정 기준을 정의하며, 인수 후의 통합 전략을 수립합니다. Google의 경우, YouTube의 동영상 플랫폼이 Google의 검색 엔진과 잘 통합될 수 있을 것이라는 전략적 판단이 있었습니다.

2단계: 대상 기업 탐색 및 평가

대상 기업 탐색 및 평가는 인수합병의 두 번째 단계입니다. 이 단계에서는 선정 기준에 부합하는 인수 대상 기업을 찾아내고, 그 기업의 가치를 평가하는 과정입니다. 예를 들어, Facebook은 2012년에 Instagram을 인수할 때, Instagram의 빠른 성장과 사진 공유에 대한 강력한 포커스를 평가했습니다.

재무 상태, 시장 위치, 기술력 등 다양한 요소를 고려하여 대상 기업을 평가합니다. Facebook의 경우, Instagram의 사용자 기반과 브랜드 인지도를 중요한 평가 요소로 보았습니다.

3단계: 거래 협상

거래 협상은 인수합병의 세 번째 단계로, 인수 대상 기업과의 협상을 통해 거래의 주요 조건을 결정합니다. 

이 단계에서는 거래 가격, 결제 방식, 인수 후의 경영 구조 등을 협상합니다. Microsoft의 경우, Skype의 기존 경영진이 회사 운영에 계속 참여하도록 하여 Skype의 기존 사용자 기반과 브랜드 가치를 유지하려는 전략을 수립했습니다.

4단계: 계약 체결

협상 결과에 따라 인수합병 계약을 체결하는 것이 네 번째 단계입니다. 이 단계에서는 법률적, 재무적, 세무적 측면에서의 검토가 이루어집니다. 예를 들어, Amazon은 2017년에 Whole Foods를 인수할 때, 계약 체결 전에 Whole Foods의 재무 상태와 법률 문제를 철저히 검토했습니다.

이 단계는 매우 중요한데, 이는 인수합병이 성공적으로 이루어지기 위해서는 상기 내용과 같이 법률적, 재무적, 세무적 문제가 없어야 하기 때문입니다. 

※ 서로 다른 업종 간 인수절차가 진행됨에 있어서는 해당 업계에 대한 철저한 이해를 바탕으로 다양한 규제와 법률이 적용됩니다. 따라서, 아마존은 이런 복잡한 업계에서 활동하는 Whole Foods를 인수하기 전에 철저한 법률적 검토를 진행했습니다.

5단계: 통합

인수합병 계약 체결 후에는 두 기업의 통합 과정이 이루어지는데, 이는 인수합병의 마지막 단계입니다. 예를 들어, Disney는 2019년에 21st Century Fox를 인수한 후, 두 회사의 영화 및 텔레비전 사업을 통합했습니다.

이 단계에서는 조직, 문화, 시스템 등의 통합을 진행하며, 통합 과정에서 발생할 수 있는 문제를 관리합니다. Disney의 경우, 21st Century Fox의 영화 및 텔레비전 사업을 자신의 사업과 효과적으로 통합하기 위해 다양한 전략을 수립하고 실행했습니다.

결론

기업 인수합병은 복잡한 과정을 거치지만, 잘 관리되면 기업의 성장을 가속화하고 새로운 기회를 창출할 수 있습니다. 따라서, 인수합병의 각 단계를 철저히 준비하고 실행하는 것이 중요합니다. 이러한 과정을 통해 기업은 시장 점유율을 높이고, 경영 효율성을 향상시키며, 신규 사업 영역으로 확장할 수 있습니다.

각 인수사례 별 인수금액 

ⓐ Google - YouTube

인수 금액: 약 16억5,000만달러

ⓑ Facebook - Instagram

인수 금액: 약 10억 달러

ⓒ Microsoft - Skype

인수 금액: 약 85억 달러

ⓓ Amazon - Whole Foods

인수 금액: 약 137억 달러

ⓔ Disney - 21st Century Fox

인수 금액: 약 71.3억 달러

■ 파묘 제작비 및 손익분기점

영화 파묘는 제작비로 약 140억 원이 들었으며, 손익분기점은 330만 명 정도라고 알려져 있습니다.

개봉 후 7일 만에 손익분기점을 넘어섰으며, 누적 관객 수는 331만 명으로 기록되었습니다. 이 영화는 폭발적인 흥행세를 보이며, 천만 흥행급 페이스를 자랑하고 있습니다. 또한, 경쟁작인 ‘듄:파트2’의 개봉일에도 압도적인 흥행세를 보여주었습니다.

지난 28일 전국 38만 3,983명을 동원해 박스오피스 1위 자리를 지켰으며, 누적 관객 수는 331만 2,355명입니다. 개봉 3일 만에 100만, 4일 만에 200만, 6일 만에 300만 고지에 오르며 천만 흥행급 페이스를 자랑하고 있습니다. 특히 손익분기점 돌파가 강력한 경쟁작인 '듄:파트2’의 개봉일에 이뤄진 것도 인상적입니다. 문화의 날이었던 28일 가장 큰 수혜를 입은 영화도 '파묘’였습니다. '파묘’는 3.1절 연휴와 두 번째 주말이 이어지는 향후 3일 간 600만 명에 육박하는 누적 관객을 모을 수 있을 것으로 보입니다.

■ 출연한 배우들의 평가

ⓐ 김고은 (역: 화림)

전문가 평가: 김고은의 연기는 기대 이상으로 빛났으며, 특히 대살굿판 장면에서 놀라움을 선사했습니다.

연기력: 김고은은 전작 '영웅’에서도 예상외의 가창력을 보여주었으며, 이번 영화에서는 얼굴에 피칠갑을 하고 보여주는 대살굿 장면에서도 또 한번 놀라게 했습니다.

ⓑ 최민식 (역: 상덕)

전문가 평가: 최민식은 사무라이 귀신 몸속에 쇠말뚝이 박힌 것을 알게 되고, 그를 처단하는데 결정적인 역할을 했습니다.

연기력: 최민식은 무게감 있는 연기로 극의 진중함을 더해주었습니다.

ⓒ 유해진 (역: 영근)

전문가 평가: 유해진은 특유의 넉살 좋은 연기로 극의 활력소를 더해주었습니다.

■ 수원 도시철도 1호선은

경기도 도시철도 계획의 일환으로 추진 중인 노면전차 노선입니다. 이 노선은 수원역에서 북수원 환승센터까지 총 6.72㎞로 이어지며, 사업비는 2852억원이 예상됩니다.

당초에는 2017년까지 개통을 목표로 했었지만, 여러 차례 착공이 미뤄지며 현재는 지지부진한 상태입니다. 

예정대로라면, 이 노선은 수도권 전철 최초의 노면전차 타이틀을 가져가게 될 예정이었으나, 착공이 지연되면서 2024년에 개통될 예정인 부산 도시철도 오륙도선과 이미 착공에 들어가 2025년 9월 개통 예정인 서울 경전철 위례선이 수도권 최초의 노면전차가 될 가능성이 높아졌습니다.

이 노선이 구축되면 철도 관련 수송분담율이 2019년 14%에서 2030년 20% 수준으로 향상되고, 집에서 도시철도역까지 접근시간이 기존 61분에서 52분으로 9분 감소할 것으로 예상됩니다. 노선별로 보면 B/C (비용 대비 편익비용) 0.74, AHP (계층화 분석) 0.538이며, 북수원환승센터로의 연장도 추진 중입니다.

■ 수원 도시철도 1호선의 차별점

ⓐ 노면전차 노선:

수원 1호선은 노면전차로 운영될 예정입니다. 이는 수도권 전철에서 최초로 노면전차를 도입하는 노선입니다.

ⓑ 경기도 내 최초의 도시철도:

수원 1호선은 경기도 내에서 최초로 구축되는 도시철도 노선입니다. 이로써 수원시의 대중교통 환경이 개선될 것으로 기대됩니다.

ⓒ 연장 계획:

현재는 수원역에서 북수원 환승센터까지 운행되지만, 미래에는 연장되어 더 많은 지역을 연결할 수 있을 것으로 예상됩니다.

ⓓ 문화적인 요소:

수원 1호선은 수원시의 문화와 역사적인 면모를 반영하고 있습니다. 이는 관광객들에게도 흥미로운 요소가 될 수 있습니다.

■ 수원 도시철도 1호선의 사업 지연 사유

초기 계획대비 10년 이상 지연되는 이유는 여러 가지 요인으로 인해 발생했습니다. 아래는 그 중 일부입니다:

ⓐ 사업성 부족:

초기에는 트램 운행의 근거가 되는 ‘트램 3법’ (도시철도법, 철도안전법, 도로교통법)이 개정되지 않아 사업성이 나오지 않았습니다. 이로 인해 민간투자자를 찾지 못하고 있었습니다.

ⓑ 도로교통법 제약:

트램 선로 위에 자동차가 통행하지 못하도록 규정돼 있는 도로교통법이 수원트램 사업성에 영향을 미쳤습니다. 트램으로 인해 도로의 운행 폭이 줄어들어 사업성이 떨어지는 구조였습니다.

ⓒ 민간투자자 부재:

유례없는 코로나19 사태로 경기 침체가 지속되면서 민간사업자가 투자에 나서기 어려운 상황이었습니다.

ⓓ 법정 계획 재검토:

10년마다 수립해야 하는 법정 계획이 재검토되지 않아 사업이 지연되는 상황이었습니다.

이제는 수원 트램도 착공할 수 있었으면 좋겠습니다. 

■ 수원 도시철도 1호선(수원트램) 수혜지역

수원 1호선 트램은 12개 정류장으로 구성되어 수원시의 교통 편의성을 높이기 위해 추진 중인 프로젝트입니다. 주요 지역은 다음과 같습니다.

ⓐ 수원역: 수원시의 중심지로, 교통 허브 역할을 합니다.

ⓑ 팔달문: 역사적인 가치가 있는 지역으로, 관광객들에게 인기가 있습니다.

ⓒ 장안문: 민속시장과 가까운 위치로, 활기찬 분위기를 느낄 수 있습니다.

ⓓ 성균관대역: 성균관대학교와 주변 지역을 연결합니다.

이 외에도 고등동, 화서동, 팔달구, 화성 행궁, 장안구청 등 북수원 지역에도 트램이 연결될 예정입니다. 이로 인해 교통 혼잡을 해소하고 도시재생이 활발해질 것으로 기대됩니다.

■ 문제인식

국민연금의 고갈 문제는 꾸준히 제기되어 왔지만, 그럴듯한 해결 방법이 나오기가 어려운 문제인 만큼 그저 시간만 지나고 있습니다. 문제는 이러한 행동이 다음 세대에게 고스란히 전가될 부담이며, 빠른 조정을 통해 부담을 줄이고 인구구조에 맞는 모델의 적용이 필요하지 않을까 생각합니다. 

다음은 주요 개혁안에 대한 설명입니다. 

1. 완전 적립식 ‘신연금’ 도입

- 제안자: 한국개발연구원 (KDI)

- 장점:

미래 세대의 보험료로 앞세대 연금을 지급하는 현행 연금체계를 폐지하고, 자기가 낸 만큼 돌려받는 구조로 형평성 문제를 해결할 수 있다.

- 단점:

기존 세대 대비 미래 세대의 기대수익비는 여전히 낮다. 이는 사적보험과 비슷한 수준이어서 국민연금의 차별성이 없다는 지적이 있다.

2. 보험료율 인상

- 제안자: 국회 연금개혁특별위원회 민간자문위원회

- 장점:

계약 갱신을 통해 보험 혜택을 유지할 수 있으며, 이는 예상치 못한 상황에 대비하는 데 도움이 될 수 있다.

- 단점:

갱신 시 보험료가 증가할 수 있으며, 특히 보험 계약을 갱신할 때마다 보험료가 상승할 수 있다.

3. 국민연금과 기초연금으로 기본 소득 보장

- 제안자: 복지부

- 장점:

어르신들의 편안한 노후생활을 도와드리고 연금 혜택을 공평하게 나누어 드리기 위하여 기초연금을 드리는 것입니다.

- 단점:

기초연금 제도가 시행된 지 오래되지 않아 국민연금에 가입하지 못하신 분들이 많고, 가입을 하셨더라도 그 기간이 짧아 충분한 연금을 받지 못하시는 분들도 많습니다.

4. 공무원연금, 군인연금 등 다른 공적연금과 국민연금의 통합

- 제안자: 김용하 순천향대 IT금융경영학과 교수

- 장단점:

제안자의 의견에 따르면, 중장기적으로는 공무원연금 등 특수직역연금도 국민연금과 통합해야 한다고 강조했습니다. 그러

나 이에 대한 구체적인 장단점은 제시되지 않았습니다.

5. 일반재정으로 '구연금’의 재정부족분 충당

- 제안자: 한국개발연구원 (KDI)

- 장점:

연금개혁 과정에서 생기는 재정부족분은 신연금에 전가하지 않고 일반재정으로 충당할 것을 제안했습니다.

- 단점:

당장 개혁할 경우 구연금 미적립충당금 (재정부족분)은 올해 기준 609조원으로 추산되지만, 만약 5년 후에 개혁이 단행된다면 재정부족분은 869조원으로 불어나게 됩니다.

※ 결론이 늦어질 수록 그 부담은 증가하고 있는 만큼, 어떤 한 시점에 대승적인 결의가 꼭 필요하지 않을까 생각합니다.

한국 수출에 큰 타격을 주고 있는 예멘의 후티 반군에 대한 배경, 전개, 그리고 영향에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

배경

예멘의 후티 반군은 이란의 지원을 받아 중동 지역의 상당 부분을 장악하고 있습니다. 이 단체는 홍해와 아덴만을 연결하는 바브엘만데브 해협에서 선박을 위협하며 서방 군대의 주시를 끌고 있습니다.

이로 인해 한국을 비롯한 10개국도 미국과 영국군의 공동지지 성명을 발표하게 되었습니다.

전개

홍해의 선박 공격은 지난해 10월 7일 이스라엘 대 하마스 간 전쟁 발발 이후 시작되었습니다. 후티는 하마스 지지를 선언하며 이스라엘로 가는 모든 선박을 공격하겠다고 밝혔습니다.

이후 무인기와 탄도 미사일 등을 동원하여 여러 상선을 공격했습니다. 주요 해운사들은 홍해로 예정됐던 항로를 피해 우회하고 있다고 밝혔으며, 이로 인해 홍해 항행이 어려워지고 있습니다.

영향

미국 국무부에 따르면, 한국을 포함한 국제사회가 홍해에서 민간 선박을 공격하는 예멘의 친이란 반군 세력 후티를 규탄하고 공격 중단을 촉구했습니다. 이들은 성명에서 홍해 등 아라비아반도 주변 수역에서 민간 선박을 공격하는 후티에 대해 "항행의 권리와 자유를 방해하는 것을 규탄한다"고 밝혔으며, 후티의 공격이 "국제 무역과 해양 안보"뿐만 아니라 세계 각지에 식량과 연료, 인도적 지원, 기타 필수품을 운송하는 데 위협이 된다고 지적했습니다.

지난해 11월부터 홍해를 지나는 상선을 공격한 뒤 수에즈 운하 운송량이 42% 감소했다는 보도도 있습니다. 홍해는 전 세계 해상 컨테이너 물동량의 약 30%와 상품 무역량의 약 12%를 차지하는 주요 해상 수송로입니다. 페르시아만에서 생산된 유럽과 북미로 수출되는 석유와 천연가스 대부분이 지나는 통로이기도 합니다.

이러한 상황에서 한국의 무역은 후티 반군의 공격으로 인해 큰 타격을 입고 있습니다.

선박이 등록된 국가뿐만 아니라 여러 나라에 영향을 미치는 이런 공격은 정당화할 수 없으며, 모든 국가가 후티를 도와주거나 부추기지 말 것을 촉구합니다. 따라서 한국은 홍해의 안전을 지키기 위해 꾸준한 노력을 기울이고 있으며, 국제사회와 협력하여 이 문제를 해결하고자 하고 있습니다.

대한민국의 대응

ⓐ 해군 파견 및 보호:

한국은 홍해 항로를 지나는 선박을 보호하기 위해 청해부대를 파견하고 있습니다. 현재 광개토대왕급 구축함인 양만춘함이 홍해에서 활동하고 있으며, 이를 통해 일부 선박의 안전을 유지하고 있습니다.

ⓑ 안보 강화:

한국은 후티 반군의 공격으로 인한 물류 차질을 최소화하기 위해 해군력을 강화하고 있습니다. 그러나 이를 위해서는 더욱 효과적인 대응 방안을 모색해야 합니다.

ⓒ 국제 협력:

한국은 미국, 중국, 프랑스 등과 협력하여 홍해의 안전을 유지하고 있습니다. 이는 국제사회의 공동 노력이 필요한 문제입니다.

ⓓ 희망봉 항로 활용:

일부 선박은 홍해를 피해 아프리카 희망봉으로 우회하여 운항하고 있습니다. 이로 인해 물류비용이 상승하고 있으며, 이에 대한 대응도 필요합니다.

ⓔ 국내 경제적 영향 평가:

홍해의 불안정으로 인해 국제 유가 상승과 물류 위기가 예상되고 있습니다. 한국은 이에 대한 경제적 영향을 평가하고 대응 방안을 마련해야 합니다.

한국은 홍해의 안전을 지키기 위해 꾸준한 노력을 기울이고 있으며, 국제사회와 협력하여 이 문제를 해결하고자 하고 있습니다.

영원무역(111770)은

기능성 아웃도어 의류와 운동화 등을 OEM 방식으로 생산 및 수출하는 기업입니다. 또한 대한민국 내에서 노스페이스를 유통시키는 역할도 하고 있습니다. 해외에 생산기지를 두고 의류와 신발은 방글라데시, 베트남, 중국 등의 현지 법인에서 생산하여 미국 등지로 수출하는 사업모델을 영위하고 있습니다. 주요 바이어로는 노스페이스와 나이키 등이 있습니다. 매출 구성은 의류가 80%, 신발이 8%로 이루어져 있습니다. 또한, 대한민국 내수 시장에서도 자체 브랜드로 아웃도어 및 스포츠 의류 등을 영원프라자 매장에서 판매하고 있습니다.

이 회사는 국제 OEM을 통한 수출 분야의 대표적인 선도기업으로, 글로벌 기업과의 견고한 관계와 해외 시장 진출을 통해 매출 3.9조원 규모의 글로벌 기업으로 성장하고 있습니다. 또한, 안정적인 승계를 통해 지배구조를 갖추어 성장동력을 확보하기 위해 노력하고 있습니다.

영원무역(111770) 24년 전망과, 투자자의 시점에서 알아보기

대신증권은 영원무역(111770)에 대한 투자의견을 ‘매수’로 유지하고 목표주가를 8만6000원에서 7만2000원으로 하향 조정했습니다. 이 조정된 목표주가는 16% 하락한 수치입니다. 4분기 부진한 실적을 원인으로 꼽았지만, 올 하반기부터 주가 반등이 가능할 것으로 전망하고 있습니다.

지난해 4분기 영원무역의 매출액은 전년 동기보다 27% 감소한 7574억원이며, 영업이익은 같은 기간에 58% 감소한 815억원을 기록했습니다. 특히 OEM (주문자상표부착생산) 사업부의 경우 달러 기준 매출액이 약 25% 감소한 것으로 파악되었습니다. 또한, 자회사인 스캇도 같은 기간에 33% 감소한 매출액을 기록했습니다. 2023년 1-3분기 내내 할인판매로 인해 손익이 크게 감소했는데, 4분기에도 영업이익이 30억원 내외로 전년 동기대비 급감한 것으로 파악되었습니다.

올해 상반기에는 본업인 의류 제조 부문 매출 감소로 인해 마진 하락이 예상되며, 방글라데시 최저 임금 상승 영향도 비용 부담으로 작용할 것으로 전망됩니다. 그러나 상반기 이러한 주요 이벤트 종결 후 하반기부터 주가 반등이 예상되며, 영원무역의 주가 동향을 주시하는 투자자들께 참고가 될 수 있을 것입니다.

1월 FOMC 의사록 공개에 따라, 세부 내용 분석해볼 수 있도록 하겠습니다. 

1. 경제 동향 및 전망

2024년 1월 FOMC 회의에서 참석자들은 현재의 통화정책 기조가 적절하며, 상당기간 wait & see 기조를 유지할 것을 시사했습니다. 인플레이션에 대해 어느정도 심각하다는 점을 강조하였으며, 인플레이션에 대한 논의가 회의의 상당 부분을 차지하였습니다. 이러한 논의는 인플레이션에 대한 참석자들의 우려와 그에 따른 통화정책에 대한 논의를 반영하고 있습니다.

또한, 참석자들은 인플레이션이 여전히 연준의 물가 목표치인 3%를 상회하고 있음을 인식하였습니다. 이에 따라, 인플레이션에 대한 우려가 경제 성장에 부담으로 작용할 수 있다는 점을 지적하였습니다.

2. 통화정책

FOMC 위원들은 기준 금리가 고점이거나 고점 부근이라는 견해를 공유했습니다. 그러나 인플레이션이 여전히 연준의 물가 목표치인 3%를 상회하고, 상방 리스크가 있다고 판단하기 때문에 금리 인하 시점을 특정하지 않았습니다. 이러한 판단은 인플레이션에 대한 우려와 그에 따른 통화정책에 대한 논의를 반영하고 있습니다.

또한, 참석자들은 인플레이션에 대한 우려와 그에 따른 통화정책에 대한 논의를 반영하고 있습니다. 일부 참석자들은 현재 금융 환경이 충분히 긴축적이지 않을 수 있고, 이는 인플레이션 안정을 지연시킬 수 있다는 우려를 표현하였습니다.

3. 소수의견

일부 위원들은 현재 금융 환경이 충분히 긴축적이지 않을 수 있고, 이는 인플레이션 안정을 지연시킬 수 있다는 우려를 표현하였습니다. 이러한 우려는 인플레이션에 대한 우려와 그에 따른 통화정책에 대한 논의를 반영하고 있습니다.

또한, 몇몇 위원들은 최근 몇 년 대비 기업들이 소비자들에게 가격 인상을 전가시키기가 어려움을 지적하였습니다. 이는 기업들이 인플레이션에 대응하는 데 있어 어려움을 겪고 있음을 나타내며, 이는 인플레이션에 대한 우려와 그에 따른 통화정책에 대한 논의를 반영하고 있습니다.

4. 결론

2024년 1월 FOMC 회의에서는 인플레이션에 대한 우려와 통화정책에 대한 논의가 주를 이루었습니다. 앞으로의 통화정책 방향성에 대해서는 아직 불확실성이 남아있으며, 이에 대한 주의 깊은 모니터링이 필요할 것으로 보입니다.

유진투자증권은 최근 하이브에 대한 투자의견을 '매수’로 유지하면서 목표주가를 기존 33만원에서 31만원으로 하향 조정했다고 발표했습니다. 이는 하이브의 지난해 4분기 매출액이 6086억원으로 전년 동기 대비 13.7% 증가하고, 영업이익이 893억원으로 72.9% 증가하여 시장 기대치를 충족했기 때문입니다.

앨범 성장이 외형을 견인했는데, 신보 판매 호조와 콘서트가 견조한 실적을 기록했습니다. 또한, 중국 공구 감소 및 팬덤 경쟁 둔화로 K-POP 음반 시장 성장세가 위축됐음에도 불구하고 위버스를 통한 음반 구매자 수는 지속적으로 증가하고 있습니다.

특히, 국내 및 해외 레이블의 합산 음원 매출이 전년 대비 79.2% 증가해 스트리밍 매출이 빠르게 성장하고 있는 점은 주목할 만합니다. 또한, 인수한 미국 레이블 (BMLG, QC)의 음원 매출 기여도가 높아지며 가시적인 성과를 보이고 있습니다.

유진투자증권은 "1분기를 바닥으로 2분기부터 본격적으로 주요 아티스트 활동이 이어지며 실적 성장세를 이어갈 것으로 전망한다"고 밝혔습니다. 특히 올해는 BTS 없이도 소속 아티스트 각각의 티켓 파워만으로 작년과 비슷한 수준의 공연 매출을 기록할 것으로 전망하며, 6월 진 제대를 시작으로 하반기부터는 BTS 개인 활동도 기대해 볼 만하다고 했습니다.

하이브의 주요 아티스트들에 대한 활동도 본격화될 예정입니다. 4월 이후 뉴진스, 세븐틴 등 주요 아티스트 활동이 계획되어 있습니다. 특히, 6월 이후 BTS 멤버들이 순차적으로 전역하며, 내년 하반기에는 BTS 완전체 활동이 기대됩니다.

하이브의 향후 실적 전망도 밝혀져 있습니다. 하이브는 상반기까지 BTS가 완전히 부재함에도 불구하고 사상 최대 이익이 이어질 것으로 전망되고 있습니다. 앨범의 경우 중국 공구 감소 및 팬덤 간의 경쟁 둔화에도 불구하고 스트리밍 매출 증가나 앨범 구매자 수가 증가하는 등 팬덤 확대의 흐름은 상당히 견고하다고 합니다. 연간으로 앨범 매출은 비슷할 것으로 예상되나, 스트리밍 매출 증가로 음반과 음원 매출 역시 또 한번의 사상 최대가 전망된다고 합니다.

다만 이러한 모든 상황에도 불구하고 현재의 주가수준/ 시가총액이 지나치게 높지 않은가 하는 문제로, 목표주가는 소폭 하향조정 하였습니다.